제주항공 코로나 회복 기대치 고금리 영구체로 엿보다
링크를 타고 유튜브에서 시청 부탁드립니다. 좋아요 구독은 더 좋은 콘텐츠 제작에 큰 힘이 됩니다. 티웨이항공이 올 2분기에 200억원 안팎의 영업이익을 내며 상반기 기준 사상최대 실적을 경신하는 어닝서프라이즈를 내놓았습니다. 티웨이항공은 올 2분기 매출이 2861억원으로 전년 동기 대비 205.2 증가했다고 24일 공시했고 같은 기간 영업이익은 196억원으로 전년 2분기영업적자 299억원대비 흑자전환했는데 작년 2분기 452억원에 달했던 순손실도 올 들어선 106억원의 순이익으로 돌아서 흑자전환에 성취한 모습입니다.
하지만 이런 실적은 코로나 기간의 기저효과라고 할 수 있어 증가율을 그냥 단순비교할 수 없어 보입니다.
주주배정이 주식을 보유하고 있는 이전 주주들에게 주식을 공모하는 방식이었다면, 일반공모는 쉽게 말해 일반 대중들을 대상으로 하는 주주배정 방식으로 볼 있습니다. 기업오픈 IPO를 하듯이 모두에게 유상증자에 참여할 기회를 제공되는 것입니다. 이는 주로 대기업이 좋아하는 방식에 속하지만, 이전 주주들 입장에서는 그다지 달가운 소식은 아닙니다. 본인 기업에 투자한 이전 주주들을 대상으로 유상증자를 진행하면 될텐데 주주배정, 기업은 왜 굳이 일반 대중들에게도 이런 기회를 주는 것일까? 생각해보시면 답은 간단합니다.
이전 주주들이 더 이상 회사의 신규 발행 주식을 매입하지 않을 것 같으니까즉, 일반공모 방식으로 유상증자를 한다는 것은, 반대로 생각해보시면 기업 스스로가 투자자들로부터 신뢰를 잃고 자본금을 모을 능력을 상실했다는 것을 드러내는 꼴입니다.
저비용항공사 경쟁과 코로나 19로 인한 유동성 문제
재무구조가 심하게 훼손된 제주항공은 운영자금 마련을 위해 3차례에 걸쳐 유상증자를 진행했습니다. 저비용 항공사 경쟁이 심화되는 가운데 코로나 19 사태까지 발생하면서 제주항공의 2019~2021년 누적 영업손실액은 6858억 원을 기록했습니다. 올 상반기 말 부채비율이 863.51를 기록하였으며, 1년 내 갚아야 하는 유동부채, 유동자산을 고려하면 미흡한 유동성 규모는 2472억 원에 달했습니다.
3200억 원의 유상증자를 해야만 만기 도래할 예정인 차입금 상환이 가능하게 되는 것입니다.
제주항공 감자와 주가변화
감자 결정1. 이사회 결의일 2021년 7월 7일2. 매매거래 정지 예정기간 2021년 8월 27일 9월 9일3. 신주 상장예정일 2021년 9월 10일4. 감자사유 결손금 보존 및 재무구조 개선5. 감자전 후 발행주식수 변동 없음6. 감자방법 액면가 감액 무상감자 5000원 1000원
제주항공은 2021년 7월 10일 액면가 감액 무상감자를 결정했습니다. 액면가를 5000원에서 1000원으로 바꿈으로써 재무구조 개선이 목적이었다.
한꺼번에 유상증자도 예고했다. 7월 7일 감자 결정과 유상증자 뉴스 후 주가는 계속해서 계속해서 하락했습니다. 감자 후 신주가 9월 10일 상장된 이후에는 조금씩 주가가 상승한 모습을 보였습니다.
2023년 항공산업의 부활 가능할까
세계 각국에서 출입국에 대한 규제를 완화하기 시작하면서 특히 일본, 동남아 쪽의 단거리 노선의 여행객들이 몰리고 있는데요. 그 결과로 많은 항공사들이 흑자 전환을 기대하고 있는 모습입니다. 한국항공협회에 따르면 2023년 국제선 여객 수요는 최대 8271만 명에 달할 것으로 예상하며 이것은 코로나 바이러스 팬데믹 이전의 92까지 회복한 수치라고 합니다. 특히 지난 10월 11일 일본 정부에서 무비자 관광을 허용하면서 LCC 중심의 여객 수요가 명확하게 늘어나면서 제주항공이 많은 수혜를 받고 있습니다.
B737 max 항공기 투자는 2023년 이후로 1년 연기되는 것을 가정
B737-Max 항공기 투자는 2023년 이후로 연기되는 것으로 가정했다. 제주항공은 지난 2018년 보잉사와 B737 max 40대 (2022~2026 인도 예정)의 구매 거래를 체결했다. 그러나 B737 max 항공기의 잇단 사고로 인해 전세계적으로 B737 max 항공기의 중단된 바 있으며, 아직 미국 유럽 등 일부 지역에서만 운항재개 승인을 받았습니다.
따라서 일본, 동남아 노선이 많은 제주항공으로서는 B737 max 항공기를 인도받는다. 하더라도 운영할 노선이 마땅치 않은 상황입니다. 따라서 매번 5,448억원의 투자금액이 소요될 것으로 보이는 B737 max의 투자 개시 시점은 2023년 이후로 연기된다고 보는 것이 합리적다. 이는 제주항공의 부채비율을 낮추는데 도움이 될 것으로 보입니다.
댓글